外商銀行財富管理研究團隊為投資人配置的資產布局,今年來最需關注的風險之一是利率上調議題,美國聯準會至今並沒有如預期「季季升息」,歐洲央行對於貨幣政策新動向也欲言又止,最是令債券投資人為難。瑞銀財管投資長辦公室再度提醒,反映在利率變動之上的央行貨幣政策,仍將主導投資市場的風險。



法國巴黎銀行財富管理團隊指出,自2016年第4季以來,利率走勢一直是關鍵發展指八德 燒烤標之一,帶動美國10年期國債收益率迄今達到2.6%,不過,美國聯準會於今年3月間升息一次之後,受到美國GDP疲軟,接下來市場原先預期的6月升息只好減速,也間接影響歐洲央行收手寬鬆貨幣政策的意願。元大寶華綜經院認為,寬鬆貨幣策實施時間愈拖愈長,只會不斷加劇經濟與金融市場的扭曲程度,往後主要央行繼續透過各類型政策工具來維持現況的難度,勢必日漸升高,未來全球經濟愈容易出現大好或大壞,顛覆過去及當前大眾所熟悉的平穩表現,投資商品的波動度也會超出理解範圍。

貨幣政策不動、利率不調整的可能潛在風險,一再被經濟機構提出,法巴銀財管部門認為,利率上調必然會是下半年「市場焦點的議題」,瑞銀財管投資長辦公室分析師Dirk Effenberge建議投資人,觀察重點放在「主要央行官員的言論動向」,包括通膨相關數據,以及CPI、薪資成長及失業率,將是傳遞利率政策可能變動的訊號。法巴銀財管認為對此,認為投資者可關注二個重點,一是針對資產和負債兩者的風險部位,因應市場流動性收緊和利率上調等因素,防範和管理利率風險;其二,釐清哪些資產類別和投資方案,最為適合市場流動性收緊和利率上調的環境。瑞銀財管投資長辦公室認為,由於市場目前維持在溫和的「親風險」,目前大環境仍利於投資、企業獲利亮眼及央行相對寬鬆的政策支撐,投資行動應照財顧建言進行配置。例如,法巴銀亦估測,美國2年期和10年期公債收益率,該行預測分別為1.9%和3%,會高於今年上半年的水準。(工商時報)

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